『ESG』一文梳理近年投资圈热爆概念

2022-11-10 18:20:46 sunmedia 631


ESG是什么?这样梳理更清晰!

未来十年,全球面临的最大风险是什么?

世界经济论坛发布的2021年《全球风险报告》指出,全球面临的前三大长期风险,分别是极端气候事件、应对气候变化措施的失败和人为环境破坏,全部与气候和环境有关。

为应对这一共同危机,全球各个国家相继出台了碳减排规划。所谓天下兴亡,匹夫有责,国内外不少企业也纷纷开始行动,比如腾讯、谷歌、苹果等等,早已启动了“碳中和”规划,掀起了“碳中和”浪潮。在这一共同目标之下,ESG规模快速增长!

什么是ESG?

ESG就是指环境(Environment)、社会(Social)和公司治理(Governance),是一种除财务信息外,整合环境、社会、治理多维因素,以衡量企业可持续发展能力与长期价值的理念和实践方式。

从环境(E)的角度,ESG投资关注气候变化、资源消耗、废弃物、污染和砍伐森林等;从社会(S)的角度,ESG投资关注人权、现代奴役、童工、工作条件和员工关系等;从公司治理(G)的角度,ESG投资关注贿赂和腐败、高管薪酬、董事会的多样性和结构、政治游说和献金以及税务策略等。

事实上,ESG并非纯公益性质的,其被认为能够剔出有潜在非财务风险的公司,选出更优秀、业绩更稳定、更益于社会发展的公司。某种意义上说,ESG是衡量好公司的又一标准。

ESG的整个投资生态圈可大致划分为五个部分

● 国际组织:ESG投资理念的发展与倡导者、ESG框架的制定者与引导者

● 企业:遵循ESG理念开展经营活动,企业的ESG相关信息的披露

● 资管机构:ESG投资的研究与推广,并推出基于ESG主题的投资产品

● 评级机构:建立并发展ESG评级体系

● 监管机构:规范ESG相关信息的披露制度,制定环保、公司治理等规范

ESG与碳中和的关系

ESG作为另一大维度引入投资,可以积极引导资金关注企业的可持续发展,以此驱动社会的进步,未来将成为衡量与考核上市公司的重要指标之一。而“碳中和”目标,又是ESG投资中的重要一环,E(环境)涉及到环境治理、绿色发展、气候变化等各个方面,与国家“碳中和、可持续发展”战略布局不谋而合。

为何ESG成为了公司重要战略之一?

评估投资价值的重要指标

按范畴划分,ESG实际上是一个投资概念。

通常来说投资与否,主要关注一家企业的商业模式、现金流、利润率等财务指标;ESG投资则还要关注企业在环保、社会责任、公司治理等非财务指标上的表现

举例而言,一家企业在生产过程中能耗过高或者排污过大,会被视为不符合ESG投资标准,即便该企业很赚钱,ESG投资者也会绕着走。

可以看到,ESG报告成了评估企业健康发展与综合价值的一项重要内容和指标。

利好指向,未来机遇

ESG的E(环境)涉及到气候变化、自然资源、污染与消耗、绿色发展等方面,可以说“碳中和”也是ESG投资中的重要一环。

因此在双碳目标的国家级战略布局下,中国ESG市场表现强劲,诸多ESG利好政策持续推出。蕴藏了很多机遇,例如越来越多的土地供应在出让环节会包含碳约束指标,同时绿色建材、智能制造等新材料、新科技将加速发展,并广泛地运用于绿色和超低能耗建筑的打造和运营。

ESG监管如何运作?

由于分析一家公司的ESG治理能力,很大程度上依赖于上市公司的主动信息披露,因此监管机构所要求的信被政策,对推动ESG投资发展,会有至关重要的推动作用,当前的监管措施可大致分为两类:

● 行攻手段,最直接有效的监管措施,强制上市公司披露符合最低标准的ESG信息,从而使得外界能够有效穿透公司实际状况并加以研究

● 资金引导机制,则是以市场化手段激励企业披露ESG信息的管理模式。这种手段常见于利用主权基金和养老金为代表的长期资金,通过投资高ESG水平公司,从市场层面对信息披露加以引导和激励

欧盟、中国香港:欧盟与中国香港对ESG的治理披露有强制要求且制度建设比较完善。这种强制性的ESG监管有着较高的监管效率,但对规模比较小的上市公司会带来一定的管理负担。

日本、美国:日本与美国在多年前就已经设立了与环境信息有关的披露规则,对内部治理也有相应法案,但对于ESG整合规则的制定则相对较晚,且对于上市公司的ESG披露也仍然秉承着自愿原则。

英国:英国同样以市场化手段鼓励ESG发展,比美国和日本更早制定了养老金投资法则, 但当前监管机构对ESG信息披露并没有任何强制要求。

中国大陆:国内暂时没有系统的对ESG信息披露要求,仅对环境信息和社会责任有半强制性的披露规则。

虽然ESG在每一个语境代表的具体行为指向有所不同,但其蕴含的“为社会发展带来更多美好的愿景”是共通的。

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