估值10亿美元以上的“独角兽”公司如雨后春笋般四处涌现。那么，我们是否已身处科技泡沫之中？对于这个最近热门的话题，金地毯大数据中心汇总了多位知名风投家的观点。

比尔?格利（Bill Gurley）作为第一批敲响资金消耗率警钟的着名投资者之一，重申了这一观点：“独角兽公司从大规模融资中获得巨额资金后，为了让融资行为显得正当合理，它们开始大肆烧钱，从而给它们的长期发展埋下隐患。面对这些潜在的独角兽公司，后期投资者将传统的风险评估抛置一旁，生怕错失购买股权的机会。而传统的早期投资者、公共机构投资者和手头有大量余钱的富人也涌入了高风险的后期游戏。”在2015年春天的西南偏南大会上，他曾断言一些独角兽公司“即将夭折”。

查马斯?帕里哈皮蒂亚（ChamathPalihapitiya），这位Social + Capital的合伙人最近发出警告称，对旧金山创业公司的投资已经失控，这些资金让那些不怎么样的创业公司存活了太长时间。“资本市场里的大部分钱最终会追逐少数真正优秀的公司。问题在于这里有一堆骗子公司融资了太长时间，以前不是这样的。”

马克?库班（Mark Cuban），这位《创智赢家》的明星曾发表博文称，现在的科技泡沫比2000年的互联网泡沫还要糟糕，原因在于，现在的私人公司股份还没有流动性。他写道：“比估值崩溃的市场还要糟糕的，是一个没有估值也没有流动性的市场。”

布拉德?菲尔德（Brad Feld），这位Foundry Group执行董事最近在博客上表达了他对创业公司烧钱速度越来越快的不安。他指出，每个月200万美元的资金消耗让他想吐，而每个月400万美元则会让他身体不适。他总结道：“更多创始人和投资者需要仔细思考独角兽公司的消亡，少花点精力来谈论和试图成为独角兽公司，这样做肯定没坏处。”

吉姆?布莱耶（Jim Breyer），这位Facebook和Etsy的幕后风险投资家最近则表示，当下的繁荣有一半可能在一至两年内终结。

今年3月31日，美国证券交易委员会(SEC)主席前往硅谷，并在斯坦福法学院的一次活动上发表了演讲。对于那些参与独角兽投资，或者考虑投资独角兽的人来说，的确有必要阅读一下她的演讲全文。彭博社对这番演讲的解读是：“硅谷应该把独角兽关进围栏。”SEC主席玛丽·乔·怀特(Mary Jo White)似乎已经清醒地意识到了问题和压力，认为这完全可能扭曲独角兽的融资流程：

“几乎所有的风投估值都非常主观。但人们肯定会想，为了达到独角兽的标准而面临的曝光和压力，是否与上市公司需要努力达成业绩预期时面临的压力相似，因而在财报问题上也会蕴含风险。”

她随后就加强尽职调查这一问题向新老投资者传递了一条信息：

“正如我之前所说，由于创业公司的内部控制往往不够严格，而公司治理程序也远不及上市公司，即便是成熟的创业公司也不例外，因此曲解和失真的风险被扩大了。所以，必须要对私有公司的财务业绩和其他信息披露的准确性保持警惕。”

如果独角兽的融资行为导致SEC加强介入，甚至针对风险投资支持的创业公司出台更多规定，那肯定十分不幸。但如果参与其中的人认为“没有上市”意味着“没有责任”，那么这种情况或许将不再遥远，我们不久之后必须接受更严格的监管。

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