“如同一场婚姻，创业者和投资人本应该是在恋爱和你情我愿的基础上实现结合，但是那是理想中的婚姻；现实是，大多数的婚姻都充斥着各种利益的考量，都充斥着双方的博弈，就如同目前中国的创投圈”，投融界总经理陈宇飞之所以发出如此感概，主要是针对近期创投圈出现多起创业者和天使投资机构之间的纠纷。

    投融界是目前国内最大的融资服务交易平台，主要为项目和资金提供撮配服务。陈宇飞是该平台总经理，刚刚接受过第一财经的专访。

    博弈开始

    投融界一位资深研究员表示，创业者和投资人之间出现矛盾并非个案。2015年3月，星聚科技总裁陈戈公开指责洪泰基金不讲信用，原因是洪泰基金已经决定给星聚科技的一笔投资资金，在股权协议、合作细节全部签订完成之后，洪泰基金的资金却迟迟没有到账。纠纷的处理结果是洪泰基金表示双方存在误解，及时进行资金支付。

    在2014年，口袋购物创始人王珂也曾指责过红彬资本，声称被红杉资本放了鸽子。

    根据投融界平台对多位创业者的调查，发现创业者和投资人发生矛盾的情况并不在少数。

    “我曾经有一个项目，有一个天使投资人表示愿意进行投资，并且我们双方也签订了投资协议，但是迟迟不见投资人的‘真金白银’，我们只能再找了其他的投资人，并且将这一信息传递给了第一个投资人，该投资人才支付了首笔资金”，投融界平台上的一位创业者说道。

    “天使投资人和投资机构，按说都是‘金主’，手中不缺资金，其社会地位也较高，一直以来都是较为有信誉的群体，但是现在却出现多起天使投资人‘失信’的事例，或许预示着未来创业者和天使投资人之间会出现更多的博弈”，投融界总经理陈宇飞表示。

    博弈根源

    “在欧美国家，创投圈也存在博弈，但是这种博弈多存在于不同天使投资人之间，例如为争夺同一个项目。而创业者和投资人之间的博弈意味很淡，一旦决定投资，多是同心同力”，投融界一位融资专员表示。

    在投融界该融资专员看来，国内创投圈之所以博弈意味渐渐浓厚，甚至带上了硝烟味，有三大根源。

    第一，人傻钱多。中国风险投资行业历史不过短短二三十年，早期的风险投资人多是技术投资者，例如李开复、李彦宏等等，其投资一个项目，其主要看的是该项目未来前景和市场。但是近两年投资圈涌入了越来越多的财务投资者，如“钢铁大王”、“煤老板”，他们看中的是该项目短期内是否能够获得投资收益。这样一来，就需要进行多个创业项目的比较，导致观望，观望过程也就出现了投资资金迟迟不到位的一幕。

    第二，供需失衡。创业者是项目的供给方，投资人则是需求方。总体上看，我国创投圈依然是优质创业项目少而投资资金多，加之我国近两年的创业领域多集中在互联网领域，不仅总体数量失衡，而且项目供给结构也失衡，这导致了资金对优质项目的争夺，抬高了项目估值，部分风险投资资金或会出现紧张的局面，进而导致“投资失信”。

    第三，缺少规矩。与欧美国家相比，我国创投圈缺少相应的法律保障、制度保障、行业约束，这让部分投资人和创业者钻了空子。例如有协议而不给钱、虚增投资金额等。

    正是因为如上几个方面的原因，中国创投圈就出现了一系列纠纷，这些纠纷背后，博弈激烈程度，可想而知。

    博弈手段

    投融界对创投圈创业者和投资人采取的部分博弈手段也进行了总结，大概可以分为如下几类。

    跳票。通常投资人如果有投资创业项目的意向之后，会与创业者签署一个《投资意向书》，在投资意向书中，会就投资方式、投资金额、股权比例、退出时间达成共识，意向书也是后续投资合同的基础。所谓跳票指的就是投资人在签署意向书之后，转投其他项目，让意向书成为了废纸一张。“跳票在当下创业圈备受指责”，投融界平台的一位创业者表示。

    虚增。兵来将挡、水来土掩，创业者也有“对付”投资人的手段。手段之一就是虚增。由于我国合投模式盛行，并且很多项目都需要三四轮的投资，为创业者虚增吸引风投金额提供的机会。例如之前的徐文佳，公开表示其超级课程表吸引了千万美元的投资，但是后来被网民“扒出”投资人投资金额不过数百万美元，其之所以以“高额资金”作为噱头，或许是希望获得后续更多风投和更高的投资额度。

    陪衬。在投融界平台上的一位创业者看来，风投迟迟不愿意给钱，对创业者压力很大，第一，让潜在风投产生疑惑，认为项目存在问题；第二，导致项目错过了发展机遇；第三，创业者需要付出机会成本。所以，如何保证投资人资金尽快落地非常重要。该创业者也给出了几个建议，一是让投资人缴纳一部分保证金。二是创业者可以多找几个投资人作为陪衬，给投资人施加压力。

    当然，除以上双方使出的博弈手段之外，双方还会使用其他具有一定“敌意”的手段。但是投融界认为，一个成功的项目，需要的是双方的通力合作，如果你来我往的博弈，可能会造成零和博弈、空耗双方精力。

    避免这种局面的出现，就需要增强创业者和投资人之间的信任感。投融界在增加投融圈信任感方面，也有自己的作为，例如鼓励投资人按照“圈子”模式进行投资；例如定期举办线下沙龙以及安排实地考察，让双方面对面、心连心。

    “这都是有利于增强双方信任，避免双方过度博弈之举”，投融界总经理陈宇飞最后总结说。