从国内的不良贷款规模来看，今年多数银行的这一数据持续上升。根据嘉丰瑞德不良资产研究院研究，一季报显示，工行不良贷款余额为2250.23亿元，比上年末增加40.35亿元；中行不良贷款余额为1596亿元，较上年末增加12亿元；建行不良贷款余额为1963.50亿元，较上年末增加40.59亿元。据专家预期，至2020年不良规模将达到4.8万亿。

2016年，银监办56号文发布后，银行不良资产开始更多流向市场，2017年不良资产市场迅速扩张，导致资产包价格虚高。而2018年进入不良资产的黄金时代，各大机构积极布局不良资产挖掘时代机遇的金矿。

不良资产盈利空间非常可观

银行不良资产，就是银行的信贷资产由于受到经济周期性波动、产业结构调整等因素的影响，贷出去的款项无法按时收回造成呆滞帐或坏账，从而形成银行的不良资产。不良资产处置是一个特殊的行业，不良率越高，这个行业越是逆势繁荣。而对于优秀的掘金人来说，不良资产处置行业隐藏着巨大的宝藏。

如此庞大规模的不良资产产生后，银行无力将其完全追偿，因此选择将不良资产打包折价转让以达到“出表”的目的，即将该笔坏账从银行的资产负债表中剥离出去，这样才能够维护贷款额度，使银行资产负债表的数据呈现健康状态。

然而，随着近期国内经济结构性调整，银行不良率持续攀升。相比之下，原有的不良资产处置能力十分有限，因此产生了严重的市场供需不平衡。为此，财政部先后下达了几份文件：如《金融资产管理公司条例》、《金融资产管理公司监管办法》、《金融资产管理公司资产处置公告管理办法》等，允许社会资本依法参与银行不良资产包的收购和处置，为金融体系维稳做贡献。

而不良资产之所以能够市场庞大，是因为从成交模式来看，交易双方的共赢空间非常可观。在嘉丰瑞德不良资产研究院看来，不良资产主要的交易模式，一是折扣收益。如果机构以两成的价格从银行买回了不良资产包，然后以五成的价格卖出，那么就能从中赚三成。因此，银行的不良资产包对于机构来说并不是烫手的山芋，而是利润非常高的项目；

二是资产增值。有些资产包包含的有价证券、固定资产等有着较大的价值增值空间，处置公司一般会通过低买高卖，逆周期操作的方法实现盈利最大化。在经济下行时大量低价收购，当经济好转的时候转手出售从中获利；三是整合收益。综合运用资产重组、债务变现、债权置换、债权转股权等方式进行资产整合，在资产运作的过程中实现盈利价值。

国家为“债转股”创造利好条件

如今，资本市场上已有很多机构都参与到不良资产的处置行列中，而私募股权投资基金也在分享这块蛋糕。一般来说，私募股权投资基金参与不良资产的方式就是引入银行的理财资金证券公司的资管计划、信托计划以及资产管理公司的资金。项目对接AMC公司的不良资产包，然后对不良资产包进行梳理，最终通过资产置换、并购、重组和上市等方式退出，实现“债转股”资产增值。

很多投资者对“债转股”并不是非常有概念，可以观望一组数据：2018 年，发改委发布的在顶层设计上明显扩容了“债转股”业务，并给予政策优惠以发力解决债转股落地痛点。6 月份，央行通过定向降准释放流动性支持债转股，使得本轮债转股进入一个新的发展阶段。截止目前，五大行的债转股子公司均已开业，签订项目数超 120 家，落地金额超万亿元。

可见，市场对“债转股”这一维稳措施的利好已经释放得非常充分，而作为投资者来说，这里面蕴含的资产增值信息，相信也已经很明显。

受全球经济增速趋缓的影响，国内经济从2018年伊始进入缓步下行通道。而供给侧改革让钢铁、煤炭等过剩产业的不良资产加速暴露，也加快了资本市场对于不良资产的处置运转速度。嘉丰瑞德不良资产研究院研究认为，银行不良资产处置是一个非常专业的投资领域，对于非专业的投资人来说，需要充分认识其中的风险特性，同时咨询专业的理财顾问机构，对投资标的进行充分详尽的尽职调查，而不是盲目自信地高价投资不良资产项目。

由于市场竞争的因素，同样的不良资产包，不同投资机构的定价是不一样的，有些机构资质和背景都很强大，在竞标环节就更容易拿到包，也更有空间定价让利于投资者。相反，如果投资机构的能力一般，可能投资者的最终投资收益也很一般。

另外，随着货币增量常态化，银行不良资产的价格也趋势性上涨。而有经验和资源的机构可以通过重组、并购等多种方式实现不良资产的价值增值，让投资人赚到钱的同时消化银行不良资产负担。因此，这种互利共赢的资本运作模式将来会有很广阔的前景。

根据嘉丰瑞德不良资产研究院研究，随着2018年进入经济深度调整期，银行的不良资产包会深受市场关注，交易活跃度也会大幅提升。然而不良资产处置是一个门槛相对较高的行业，对于持有该类资产包的基金公司的业务要求非常高，并且对投资者的投资分析能力也是一道考验。不良资产投资咨询4008031818。