首创股份8月31日发布了2020年中期业绩，上半年营业收入69.56亿元人民币，同比增长21%，连续3年平均增长率24%。归母净利润4.26亿元，同比增长33%，扣除非经常性损益净利润同比增长50%，连续3年平均增长率达到25%。实现了营收、利润双提升。毛利率32%，较为稳定，净利率自2018年开始逐渐改善。

首创股份上半年经营性现金流净额14.33亿元，同比增长73%。在A股76家以及港股12家水务及环保上市公司中，首创股份经营性现金流净额基本保持了连续4年在30亿左右，稳居行业第一。此外，资产规模继续呈快速扩张趋势，2017年以来资产规模快速增长，平均每年100亿以上，截至6月30日，资产规模达到870亿。资产负债率较为稳健，融资成本逐渐降低。在股东价值方面，基本每股收益每年均有增长，2020年上半年同比增加32.80%;净资产收益率稳步改善。

首创股份表示，将持续聚焦环保主业，提升核心能力。随着疫情缓解，预计供水业务增速还有空间，并新增了工业水业务线，将积极拓展工业用户，进军工业服务领域。

在城镇供水和污水处理方面，首创股份逐渐进入业绩释放期，883万吨在建及筹建项目陆续进入商业运营，供水产能利用率及水价的提升，也将带动净资产收益率逐步走高。水环境业务方面，首创股份已经落地了一批标杆项目，形成了包括“技、投、建、运”全周期服务能力。

固废业务方面，首创股份在手订单充足，尚有2/3的产能释放空间，约合3万吨/日。随着垃圾分类及固废相关政策的落地与完善，固废业务的业绩也将逐步释放。

环保主业方面，上半年环保实现收入68.78亿元，占比达98.87%，收入同比增长23.40%;总体毛利率保持稳定，毛利同比增长27.13%。其中，污水处理，自来水销售，垃圾处理业务、环保建设的主营收入均有提升。

上半年，污水处理业务量价齐升，中期收入16.16亿元，同比提升34%，毛利率提升近4个百分点。得益于新增及转运营绍兴首创、临沭首创、合肥蔡田铺、大连恒基等项目，污水处理量大幅提升，实现新增投产67万吨/日。2020年上半年累计处理污水10.65亿吨，同比增长13.8%。通过完善节能降耗管理体系、 开发应用技术产品和管理工具等，实现电、药成本持续优化。2020年上半年，实现存量项目电费和药费成本同比下降10%。

在供水运营方面，上半年供水业务线业绩稳定。自来水生产销售主营收入9.64亿元，较上年同期提升4.8%。自来水售水量同比增加3.6%。得益于徐州、郑州、马鞍山、邳州、广元、铜陵等项目，实现新增投产48万吨/日。

上半年固废业务实现收入22.14亿元，较上年同期增加1.93亿元，增幅9.59%。受新冠疫情影响，海外业务收入下降，但是固废板块的生活垃圾业务有所增加，国内业绩释放，抵消了影响。

通过持续的投建管控体系建设，环保建造业务实现了高速增长，2020年上半年实现收入18.42亿元，较上年同期增加5.39亿元，增幅41.37%。

能带来什么

资产、运营双赢

首创股份是水务环保领域的领头羊，打造的是生态环境综合服务商，运营水务项目资产超过300个，具有集约化、规模化、标准化的集团化水务运营经验，逐步向智慧化和绿色化发展，是行业领导先的水务资产运营企业。恒基水务具有精细化程度高，人员结构年轻，激励机制灵活有效，创新能力强的特点。

首创股份将在收购后采取运营管理中心垂直管理的模式，这将对管理经验输出，运营能力提炼，文化融合顺畅形成有效保障。国企与外企，战略创新与机制灵活的优势互补效应将逐步显现。

区域协同

大连金普新区是中国第10个国家级新区，2018年跻身“中国工业百强区”排行榜第16位，各项经济指标增幅位于全市前列，对全市经济拉动作用明显，恒基水务正位于此处。对于大连的快速发展，首创股份早有布局，2016年首创股份以PPP方式成立大连首创水务，旗下运营10万吨/日的大连松木岛污水处理项目，已稳定运营近4年，水费回收率达100%。此次收购完成后，首创股份将形成区域联动，有利于区域业务拓展和资源共享，在不断提升效率的同时，更好的服务于大连及周边地区，做好政府和工业企业的伙伴，满足区域内人民群众不断增长的水环境、水安全和水文化需求。

立足能力 服务工业

2020开年，首创股份在工业水领域展开探索，年初已经中标河钢产业升级及宣钢产能转移项目水系统BOT项目。此次收购项目中的大孤山水厂正是工业废水项目，项目服务于该地区以大型化工上下游产业链为主的产业集群。大型化工集群是大连重要的的工业布局，投资规模大、经营稳定，环保需求及要求均很高。同时在大连的工业客户服务布局，结合在宣钢的项目以及在河北沧州布局的海水淡化项目，也有利于首创股份打造环渤海工业客户服务网络，打造工业环保服务新动能。

同时，恒基水务旗下培训学校，是大连第一家承办全国性“工业废水处理工”技师级别的培训鉴定机构，未来也将成为首创股份工业水能力培训的重要基地。

此外，恒基雨田是恒基水务在天津注册项目公司，为中海油旗下海上钻井平台提供污水处理委托运营服务，该业务也将为首创股份委托运营服务业务的发展积蓄力量。

新模式 新未来——行业示范

环保资产运营能力是首创股份践行首创集团环保产业“生态+”战略的重要一环，打造高质量环保资产，水务环保产业才能与资本市场在同一个“语言体系”中对话，才能吸引资本的目光。

对标全球知名的基础设施资产管理人麦格里集团，首创股份将持续挖掘资产效率，打造收益可观、管理规则明晰的水务基础设施，期待吸引更多的金融机构投资人加大对水务基础设施资产的配置。

此次收购不仅是首创股份战略探索，对行业同样有实践意义：以基金的形式引入权益投资人，优质资产做出价值的同时降杠杆，盘活资金，提高资金周转率，改善行业给金融机构固有的印象。

文章来源： 新浪财经，首创股份