ESG是什么？这样梳理更清晰！

未来十年，全球面临的最大风险是什么？

世界经济论坛发布的2021年《全球风险报告》指出，全球面临的前三大长期风险，分别是极端气候事件、应对气候变化措施的失败和人为环境破坏，全部与气候和环境有关。

为应对这一共同危机，全球各个国家相继出台了碳减排规划。所谓天下兴亡，匹夫有责，国内外不少企业也纷纷开始行动，比如腾讯、谷歌、苹果等等，早已启动了“碳中和”规划，掀起了“碳中和”浪潮。在这一共同目标之下，ESG规模快速增长！

什么是ESG？

ESG就是指环境（Environment）、社会（Social）和公司治理（Governance），是一种除财务信息外，整合环境、社会、治理多维因素，以衡量企业可持续发展能力与长期价值的理念和实践方式。

从环境（E）的角度，ESG投资关注气候变化、资源消耗、废弃物、污染和砍伐森林等；从社会（S）的角度，ESG投资关注人权、现代奴役、童工、工作条件和员工关系等；从公司治理（G）的角度，ESG投资关注贿赂和腐败、高管薪酬、董事会的多样性和结构、政治游说和献金以及税务策略等。

事实上，ESG并非纯公益性质的，其被认为能够剔出有潜在非财务风险的公司，选出更优秀、业绩更稳定、更益于社会发展的公司。某种意义上说，ESG是衡量好公司的又一标准。

ESG的整个投资生态圈可大致划分为五个部分

● 国际组织：ESG投资理念的发展与倡导者、ESG框架的制定者与引导者

● 企业：遵循ESG理念开展经营活动，企业的ESG相关信息的披露

● 资管机构：ESG投资的研究与推广，并推出基于ESG主题的投资产品

● 评级机构：建立并发展ESG评级体系

● 监管机构：规范ESG相关信息的披露制度，制定环保、公司治理等规范

ESG与碳中和的关系

ESG作为另一大维度引入投资，可以积极引导资金关注企业的可持续发展，以此驱动社会的进步，未来将成为衡量与考核上市公司的重要指标之一。而“碳中和”目标，又是ESG投资中的重要一环，E(环境)涉及到环境治理、绿色发展、气候变化等各个方面，与国家“碳中和、可持续发展”战略布局不谋而合。

为何ESG成为了公司重要战略之一？

评估投资价值的重要指标

按范畴划分，ESG实际上是一个投资概念。

通常来说投资与否，主要关注一家企业的商业模式、现金流、利润率等财务指标；ESG投资则还要关注企业在环保、社会责任、公司治理等非财务指标上的表现。

举例而言，一家企业在生产过程中能耗过高或者排污过大，会被视为不符合ESG投资标准，即便该企业很赚钱，ESG投资者也会绕着走。

可以看到，ESG报告成了评估企业健康发展与综合价值的一项重要内容和指标。

利好指向，未来机遇

ESG的E（环境）涉及到气候变化、自然资源、污染与消耗、绿色发展等方面，可以说“碳中和”也是ESG投资中的重要一环。

因此在双碳目标的国家级战略布局下，中国ESG市场表现强劲，诸多ESG利好政策持续推出。蕴藏了很多机遇，例如越来越多的土地供应在出让环节会包含碳约束指标，同时绿色建材、智能制造等新材料、新科技将加速发展，并广泛地运用于绿色和超低能耗建筑的打造和运营。

ESG监管如何运作？

由于分析一家公司的ESG治理能力，很大程度上依赖于上市公司的主动信息披露，因此监管机构所要求的信被政策，对推动ESG投资发展，会有至关重要的推动作用，当前的监管措施可大致分为两类：

● 行攻手段，最直接有效的监管措施，强制上市公司披露符合最低标准的ESG信息，从而使得外界能够有效穿透公司实际状况并加以研究

● 资金引导机制，则是以市场化手段激励企业披露ESG信息的管理模式。这种手段常见于利用主权基金和养老金为代表的长期资金，通过投资高ESG水平公司，从市场层面对信息披露加以引导和激励

欧盟、中国香港：欧盟与中国香港对ESG的治理披露有强制要求且制度建设比较完善。这种强制性的ESG监管有着较高的监管效率，但对规模比较小的上市公司会带来一定的管理负担。

日本、美国：日本与美国在多年前就已经设立了与环境信息有关的披露规则，对内部治理也有相应法案，但对于ESG整合规则的制定则相对较晚，且对于上市公司的ESG披露也仍然秉承着自愿原则。

英国：英国同样以市场化手段鼓励ESG发展，比美国和日本更早制定了养老金投资法则, 但当前监管机构对ESG信息披露并没有任何强制要求。

中国大陆：国内暂时没有系统的对ESG信息披露要求，仅对环境信息和社会责任有半强制性的披露规则。

虽然ESG在每一个语境代表的具体行为指向有所不同，但其蕴含的“为社会发展带来更多美好的愿景”是共通的。