9月2日消息，上交所公告显示，同意株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司（以下简称“欧科亿”）发行上市，这意味着欧科亿成功通过科创板IPO大考。

欧科亿是一家专业从事硬质合金制品和数控刀具产品研发、生产和销售的高新技术企业。

公司生产的硬质合金制品主要是锯齿刀片和圆片，经下游企业加工制成硬质合金切削刀具，广泛应用于切割各种非金属和金属材料工件。公司生产的数控刀具产品主要是数控刀片，它是数控机床实现切削功能的“牙齿”，是工作母机的关键部件。

那么，这个刀具到底有什么重要作用呢？发展前景又如何呢？

要充分的了解刀具的重要性，还要从制造业和机床说起。

机床我们可能都听说过，但是大部分可能并不了解它的重要意义。机床是指制造机器的机器，亦称工作母机或工具机，被称为“万机之母”。机床是制造业的基础设备，但凡属精度要求较高和表面粗糙度要求较细的零件，一般都需在机床上用切削的方法进行最终加工。

作为制造业的基础设备，机床的应用基本覆盖了现代制造业的各个分支。因而，机床在国民经济现代化的建设中都起着至关重要的作用。

而刀具则是机床在切削加工中最基本的因素，是机床最关键的部件之一。

当前虽然我国从事刀具制造的相关企业很多，但是大部分企业以生产传统刀具为主，主要面向低端市场。

而随着我国不断推进制造业向自动化、智能化、数字化转型升级，对高端数控刀具的需求也在快速增长。

然而，在高端数控刀具领域我国目前严重依赖于进口。随着我国制造业转型升级的不断推进，高端数控刀具的国产化和进口替代迫在眉睫。

近年来，我国采取多种政策支持数控刀具行业的发展。欧科亿在招股书中表示，在政策支持和下游需求市场的推动下，公司所处行业正迎来历史性的发展机遇。

其实，最初，欧科亿的主营产品是锯齿刀片等传统刀具，此后，公司顺应数字化制造技术发展趋势，将业务延伸至了数控刀片制造领域。目前，欧科亿已经成为国产数控刀片的主要制造商之一。

招股书中，欧科亿在未来发展战略这一部分表示，公司起步于锯齿刀片，借助数控刀具产品进入企业发展的快车道，未来，公司将继续聚焦数控刀具国产化和进口替代，将公司打造成为国内领先、国际知名的数控刀具综合供应商和系统服务商。

从欧科亿的募集资金中也可看出公司对数控刀具的大力布局。招股书显示，公司拟募集资金5.08亿元，分别用于年产4000万片高端数控刀片智造基地建设项目和数控精密刀具研发平台升级项目。

营收增速骤降，毛利率波动大

随着欧科亿业务向数控刀片制造领域不断延伸，数控刀具产品占公司主营业务收入的比例也在不断增加。

招股书显示，2017年至2019年，欧科亿数控刀具的营业收入分别为1.33亿元、2.07亿元和2.56亿元，占主营业务收入的比例分别为31.28%、35.55%和42.60%，逐年增长。

与此同时，硬质合金制品收入占主营业务收入的比例则在不断下降，2017年至2019年，分别为68.72%、64.45%和57.40%。

值得注意的是，虽然欧科亿表示公司借助数控刀具产品进入了企业发展的快车道，但是公司的营收增速却在2019年出现了严重的放缓。

招股书显示，2017年至2019年，公司营业收入分别为4.28亿元、5.84亿元和6.03亿元。看起来每年都在增长，但2018年的营收增长率为36.4%，而2019年的营收增长率却只有3.3%，与2018年相差了10倍多。

不过，对于两年营收增速的巨大差距，欧科亿在招股书中并未进行详细的解释。

除了营收增速的突然放缓，公司的毛利率也不稳定。

招股书显示，2017年至2019年，欧科亿的主营业务毛利率分别为27.51%、25.21%和31.70%。其中，数控刀具产品的毛利率分别为39.24%、38.30%和44.15%；硬质合金制品的毛利率分别为22.17%、17.99%和 22.45%，都存在一定波动。

对此，欧科亿在招股书中解释称，报告期内公司毛利率存在波动，主要是受原材料的市场价格波动影响。由于营业成本中直接材料约占 80%，所以主营产品毛利率受原材料价格波动影响较大。

欧科亿坦言，未来，受市场竞争加剧、产品产销规模变化以及原材料采购价格波动以及销售单价的持续下降等因素影响，公司主营业务毛利率依旧将面临较大波动风险，从而对公司未来经营业绩的稳定带来不利影响。

博士仅一人，研发人员占比13.7%

欧科亿信心满满，致力于将公司打造成为国内领先、国际知名的数控刀具综合供应商和系统服务商。那么，公司的研发投入如何呢？

招股书显示，2017年至2019年，欧科亿研发投入分别为1642.66万元、2076.65万元和3070.29万元，研发费用率分别为3.83%、3.56%和5.09%，同期，同行业可比公司的研发费用率平均值分别为5.60%、5.38%、6.16%，欧科亿低于行业平均水平。

另外值得注意的是，2018年，欧科亿的研发费用率为3.56%，低于2017年的3.83%，然而到了2019年，公司的研发费用率突然增加了1.53%，正好为5.09%。同时，研发投入金额也比2018年激增了近五成，三年的研发投入累计为6790万元，正好符合科创板上市相关评价指引要求。

《科创属性评价指引（试行）》规定：最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上。

欧科亿研发投入在2019年大幅增加，公司是否为了符合科创板上市的相关要求而激增了研发投入呢，欢迎评论区讨论。

此外，据统计，截至今年4月底，在科创板上市的100家公司中，平均每家公司的研发人员为268名，占员工总数的比例约为29.89%，接近三成。

而风云资本界梳理发现，欧科亿的研发人员共86人，占员工总数的比例仅为13.72%，与科创板的平均水平差距较大。

另外，在员工受教育程度方面，欧科亿员工本科及本科以上学历的人员共87人，占员工总数比例为13.9%，也不足两成。

值得注意的是，公司博士学历的员工只有一人。风云资本界梳理发现，这位公司仅有的博士学历的职工名为余志明，系中南大学退休教授，在2019年10月才入职欧科亿，且一入职就被任命为公司的首席技术专家，也是公司唯一一位首席技术专家。

此前，在上交所对欧科亿相关事项的问询中，曾有“余志明教授是否与公司签署劳动合同，如是，请进一步说明任期”这一问询。

欧科亿在回复中称，余志明与公司签署了《聘用协议》，但未签署劳动合同。

原因是因为余志明已经超过法定退休年龄，按照相关法律规定，依法不应与公司签订劳动合同，故经协商，双方签署了《聘用协议》。《聘用协议》约定，余志明担任首席技术专家职务，聘用期限自2019年10月14日起至2022年12月31日止。

激增的研发费用，加入不久的首席技术专家，看来，欧科亿在闯关科创板前几个月，在研发投入方面花了不少心思。

文章来源： 野马财经